20:19
Comentarii Adauga Comentariu

_ Povestea bună versus evaluări proaste

Povestea bună versus evaluări proaste

Scris de Will Denyer prin blogul Evergreen Gavekal,

În perioada premergătoare publicării veniturilor Nvidia miercuri seara, a existat o îngrijorare palpabilă pe piață că nava emblematică a boom-ului AI ar dezamăgi așteptările înalte; ce este acum Wall Street cel mai intens tranzacționat acțiunile tranzacționate -2% în scădere în timpul sesiunii de după-amiază.Și apoi Nvidia a făcut-o din nou, depășind așteptările în ceea ce privește veniturile, câștigurile și orientarea anticipată.Acțiunea a crescut rapid cu 9% în tranzacționarea după program, ceea ce a ajutat la creșterea futures Nasdaq cu 1,5%.Iar sentimentul optimist s-a răspândit în Asia joi dimineață, unde, după o așteptare de 34 de ani, Nikkei 225 din Japonia a depășit în sfârșit maximul record din decembrie 1989.

Cu terminalele o mare de verde, întrebarea evidentă pentru investitori este cea pe care Louis a ridicat-o cu câteva săptămâni în urmă:piețele în general și acțiunile de creștere din SUA în special, vor continua să se petreacă ca în 1999? Sau ne îndreptăm spre o criză în stilul 2000?

Pune altfel, o poveste bună va fi depășită de evaluări proaste?

La sfârșitul anilor 1990, povestea era că internetul urma să genereze o creștere excepțională a veniturilor companiilor din tehnologie, media și telecomunicații.Bula TMT sa umflat până la începutul anului 2000, randamentul prospectiv al câștigurilor la acțiunile de creștere din SUA a fost jalnic, atât în ​​termeni absoluti, cât și în comparație cu randamentele reale ale titlurilor de valoare din SUA obligațiuni sau bancnote.În cele din urmă, decalajul de evaluare a devenit prea mare, iar piața a început să aibă îndoieli cu privire la momentul în care clicurile vor fi convertite în venituri, iar bula a izbucnit.Investitorii au fugit de acțiunile de creștere pentru a obține venit fix, acțiunile de creștere pierzând un sfert din valoarea lor în 2000, în timp ce obligațiunile au crescut.Până la sfârșitul anului, randamentele reale ajustate la risc ale celor două clase de active convergeau în mare măsură a se vedea graficul de mai jos.Între timp, acțiunile de valoare, care nu au ajuns niciodată la fel de supraevaluate, au rămas stabile pentru anul.Abia când recesiunea din SUA a început în martie 2001, acțiunile de valoare s-au alăturat vânzării.

>imagine>

Avansați până astăzi și povestea relativă a evaluării este similară. Acțiunile sunt în general scumpe în raport cu venitul fix.Dar cel mai mare decalaj este între acțiunile de creștere și trezoreria SUA pe termen scurt.

Având în vedere această diferență de evaluare, continuarea creșterii actuale a acțiunilor de creștere din SUA depinde probabil de unul sau ambele dintre următoarele:

i câștigurile continuă să depășească așteptările;

ii Rezerva Federală reduce ratele și randamentele reale ale obligațiunilor scad – fără recesiune.

Orice este posibil.

În ceea ce privește câștigurile, datele economice recente puternice ajută.Ianuarie a înregistrat o creștere impresionantă a statelor de plată și o creștere a PMI-ului PMI-ul februarie este lansat vineri și va merita monitorizat.De asemenea, este încurajator faptul că liderii acestui boom — Nvidia, Microsoft, Amazon, Meta etc.— au înregistrat o creștere puternică a veniturilor și a câștigurilor, nu doar a clicurilor.Bilanțurile acestor companii sunt, de asemenea, în general mai puternice decât bilanţurile liderilor bulelor TMT, cu un efect de pârghie mai mic și mai multă numerar.Și, după cum a subliniat Louis, spre deosebire de 1999-2000, astăzi există puțină activitate IPO pentru a elimina lichiditatea care susține acțiunile liderilor de piață.

O mare întrebare este dacă cererea finală pentru IA generativă crește la fel de mult pe cât se aștepta. În prezent, Nvidia nu poate produce cipuri suficient de rapid pentru a satisface cererea clienților săi și în special a celor mai mari patru clienți ai săi.— Amazon, Microsoft, Google și Meta — care reprezintă 40% din veniturile sale.Atâta timp cât cererea finală pentru AI generativă continuă să crească rapid, acești clienți vor continua probabil să solicite mai multe cipuri de la Nvidia și de la alții, chiar dacă toți își dezvoltă propriile cipuri AI.Dar dacă cererea finală pentru IA generativă dezamăgește, boom-ul actual al investițiilor în IA ar putea duce la supracapacitate.

În ceea ce privește inflația, riscul este ca creșterea din ianuarie a inflației IPC și IPP din SUA, împreună cu revenirea de până în prezent a prețurilor petrolului, să nu fie doar zgomot, ci începutul unei inversări față de tendința dezinflaționistă de anul trecut.Acesta este subiectul unei dezbateri intense în cadrul lui Gavekal.Din perspectiva mea, cred în continuare că balanța dovezilor sugerează că inflația va rămâne benignă.

Dar orice alte surprize pozitive în datele despre inflație vor face Fed să fie mai precaută cu privire la momentul și ritmul reducerilor de dobândă, deoarece inflația rămâne principalul aspect care determină politica Fed.Dacă Fed menține ratele scurte ridicate, în timp ce continuă înăsprirea cantitativă, randamentele reale relativ ridicate ale obligațiunilor și mai ales ale bancnotelor ar putea începe să afecteze acțiunile de creștere din SUA. Dacă inflația surprinde în sens ascendent, iar Fed încurcă așteptările privind reducerea ratelor dobânzilor., "T-bill and chill” va dovedi probabil strategia de investiție aleasă.

Perspectivele macro pentru creștere și inflație sunt întotdeauna incerte, iar astăzi nu face excepție.O continuare a scenariului recent de "aterizare soft” sau "boom dezinflaționist” este destul de posibilă.Potențialul AI generativ pare mare.

Dar având în vedere diferența extremă de evaluare dintre titlurile de stat și acțiunile de creștere în prezent, la fel ca în 2000, este probabil înțelept să luăm niște profituri din acțiunile de creștere din SUA și să cumpărați acțiuni cu valoare din SUA cu o valoare mai atractivă, piețe mai ieftine.precum Brazilia sau China, sau pur și simplu pentru a încărca titlurile de stat din SUA.

Luni, 03.04.2024-14:20

_ Povestea bună versus evaluări proaste


(Fluierul)


Linkul direct catre Petitie

CEREM NATIONALIZAREA TUTUROR RESURSELOR NATURALE ALE ROMANIEI ! - Initiativa Legislativa care are nevoie de 500.000 de semnaturi - Semneaza si tu !

Comentarii:


Adauga Comentariu



Citiți și cele mai căutate articole de pe Fluierul:

_ De la coastă la adâncimea mării, schimbarea nivelului de oxigen afectează viața marine în moduri diferite

_ Euro Area PMI Activity Hits 11 Month High On Service Expansion As Manufacturing Recession Gets Worse

_ Bella Hadid este verificată de Instagram pentru că a postat fotografii cu copii în războiul sirian în timp ce împărtășește sprijinul pentru Palestina: „Gaza în mintea mea”

_ Vânzările de maşini electrice vor creşte în 2024 datorită cererii puternice din China

_ Senatul SUA va vota pachetul de ajutor pentru Ucraina după întârzierea de luni de zile a Camerei

_ A cincea boală a copilăriei: Boala obrajilor pălmuiți sau eritemul infecțios

_ Cu cât împrumutul pentru studenți este mai mare, cu atât sunt mai mici șansele de a obține note bune

_ Tot ce poate merge prost cu sânii tăi - și ce să faci în privința asta: ghidul definitiv al DR PHILIPPA KAYE

_ Armata Română a rămas fără ofiţeri. Are încadrate doar 57 la sută din funcţii

_ SCOTUS va audia un proces care contestă regula ATF „Ghost Gun” a lui Biden înainte de alegeri

_ MAI MULTĂ NEBUNIE TREIZĂ: NPR are un avertisment declanșator cu privire la Declarația de independență

_ Ce a făcut Kadîrov după ce s-a anunţat că e pe moarte

_ Large Structural Short Will Drive Yen Much Higher

_ Necesitatea urgentă de remediere a lacunei forestiere în Parcul Național Marele Koala propus

_ ROMGAZ, cel mai mare producător și furnizor de gaze naturale din România, devine Membru Asociat al ARIR

_ Reacţii politice la decizia PSD-PNL privind retragerea candidaturii lui Cătălin Cîrstoiu la Primăria Capitalei

_ Mama care și-a dus copilul de un an la COACHELLA dezvăluie cum a fost într-adevăr să participi la festivalul plin cu un bebeluș - și reacțiile foarte surprinzătoare pe care le-a primit de la străini

_ Tom Holland are o vânătaie după ce „a fost lovit la cap cu o minge de golf” în timp ce juca o rundă la St Andrews

_ Ce este „voce CULT”? Fosta mormonă dezvăluie felul în care tonul ei de vorbire s-a schimbat complet în timp ce trăia în secta ultra-religioasă - recunoscând că sună „de nerecunoscut” de când a fugit din comunitate.

_ Fostul lider al Hells Angels dezvăluie consecințele înfricoșătoare cu care s-a confruntat pentru RENUNȚAREA grupului de motocicliști violenti după 40 DE ANI - în timp ce ridică capacul despre cum era cu adevărat să trăiești ca un haiduc

_ Doi tineri fugiți din calea războiului, în hipotermie, de câteva zile în munții Maramureșului

_ Transportul materialelor periculoase în toată țara nu este ușor - de aceea există o serie de reglementări în vigoare

_ Petrol surpasses 150p a litre - cost of filling up is now at a five-month high

_ Ionuț Stroe, despre decizia coaliției și șansele lui Sebastian Burduja la Primăria Capitalei: 'Nu va fi complicat / Are șanse foarte mari'

_ PRINS! Șeful DEI UCLA care a condus studenții �n c�ntecul �Palestina liberă� a fost surprins �n timp ce plagia 10 lucrări �n doctoratul ei. Disertație

_ Luptătorul taliban care a condus un stand de piață ca front pentru a recruta extremiști și a ucide trupele britanice ar putea fi eliberat din închisoare după ce i s-a acordat astăzi audierea de eliberare condiționată

_ Turcia spune că Irakul consideră că trebuie să elimine miliția kurdă PKK

_ Premierul francez susține școlile-internat pentru a combate „dependența de violență” a tinerilor

_ Armenia și Azerbaidjan încep să stabilească granița comună după un conflict de decenii

_ Lovituri aeriene în Gaza. Israelienii susţin că au atacat poziţii de lansare Hamas

_ Sfântul Gheorghe, ocrotitorul Armatei Române, tradiţii şi superstiţii. Ce nu e recomandat să faci pe 23 aprilie

_ Kolanovic spune că „corecțiile mai sunt de făcut”, în timp ce biroul de tranzacționare al JPM rămâne „optimist”

_ „Amenințarea cu care se confruntă țara noastră este din extrema stângă” și bătăuși socialiști, nu Trump: Bill Barr

_ Legătura specială a Suri Cruise cu mama Katie Holmes este expusă pe deplin în timp ce ea iese pentru prima dată de la împlinirea a 18-a... după ce tatăl scientologist Tom Cruise a ignorat reperul

_ Nava de marfă Dali care s-a prăbușit în podul Francis Scott Key din Baltimore a fost „nepotrivită” cu o sursă de energie scăzută și un echipaj neinstruit, susține procesul-bombă

_ Noul nanocompozit din deșeurile de coajă de papaya prezintă activitate fotocatalitică și antibacteriană promițătoare

_ Biden's America: 40% Of Renters Think They'll Never Own A Home, Up From 27% Last Year

_ „Lasă-mă să merg acasă, bine?”: A fost anulată procesul pentru fermierul din Arizona, acuzat de uciderea imigrantului ilegal pe proprietatea sa

_ Surf este în sus... și în sus și în sus: surferul german Sebastian Steudtner a revendicat recordul mondial după ce a călărit un val de 93,7 ft „nesurfabil” în Portugalia

_ Rafila: Registrele de boli fundamentează politicile de sănătate şi alocarea de fonduri

_ Bani fără taxe! Veniturile încasate de ONG-urile din România au sărit de 21 de miliarde de lei!

_ MeerKAT: Radiotelescopul sud-african care ne-a transformat înțelegerea cosmosului

_ Mister în timp ce rapperul mexican Bela Rush, în vârstă de 33 de ani, este găsită moartă la patru săptămâni după ce a dispărut, mulți dintre fanii ei sugerând joc nelegiuit și polițiștii rămân tăcuți cu privire la cauza morții ei.

_ Călătorii de sărbătorile bancare se confruntă cu haos, în timp ce sute de lucrători de la Heathrow intră în grevă pentru o săptămână întreagă, în dispută cu privire la externalizarea locurilor de muncă

_ După ce a provocat un scandal uriaș în Parlament, Boloș pune rezultatele vizitei în SUA pe masă - vești bune pentru România

_ Moment O navă Carnival Cruise Line salvează 27 de imigranți blocați într-o barcă mică de lemn, la 20 de mile în largul coastei Cubei

_ Marea Britanie stârnește scandal mondial, cu o lege votată noaptea!

_ Cel mai îndepărtat obiect fabricat de oameni transmite din nou din cosmos către Pământ

_ Iohannis a anunțat cine are șanse la Primăria Capitalei: ‘El e un candidat redutabil’

_ Cu girul primit de la Iohannis, Burduja a început în forță bătălia pentru Primăria Capitalei: 'Mergem înainte!'

_ Horoscopul zilei de 24 aprilie 2024. Berbecii trec la schimbări majore în viața lor

_ Luis Rubiales va compărea în faţa instanţei după respingerea apelului său

_ Acord de cooperare în domeniul apărării, semnat de România şi Coreea de Sud

_ Ion Cristoiu: De ce au eşuat ziariştii-vedetă intraţi în politică

_ Liderii UE încearcă să convingă Grecia și Spania să își „sacrifice” propriile apărări antiaeriene pentru Ucraina

_ Guvernul SUA donează Ghanei peste 100.000 de vaccinuri cu antrax

_ Cea mai tensionată ediție Eurovison: artiștii irlandezi cer boicotarea concursului din cauza participării Israelului

_ Cruciadele AI: Lunatic San Fran merge „Donkey Kong” pe Waymo Robotaxi

_ Președintele Siriei Assad confirmă discuții directe rare cu Washingtonul

_ 'Acasă la Bădița Mihai': Proiectul Orizont Eminescu Mihai - Internațional a ajuns la Botoșani


Pag.1 Pag.2 Pag.3 Pag.4 Pag.5 Pag.6 Pag.7
Pag.8 Pag.9 Pag.10 Pag.11 Pag.12 Pag.13 Pag.14 Pag.15
Pag.16 Pag.17 Pag.18 Pag.19 Pag.20 Pag.21 Pag.22 Pag.23
Pag.24 Pag.25 Pag.26 Pag.27 Pag.28 Pag.29 Pag.30 Pag.31
Pag.32 Pag.33 Pag.34

Nr. de articole la aceasta sectiune: 1986, afisate in 34 pagini.