16:24 2023-01-30
extpolitic - citeste alte articole pe aceeasi tema
Comentarii Adauga Comentariu
_ Semnalele mixte de impuls al petrolului vor persista până când impactul războiului se estompează
Semnalele de impuls mixte ale petrolului vor persista până la dispariția impactului războiului
De Ryan Fitzmaurice din Marex
Așa cum mulți comercianți ar fi de acord, uneori nu datele sunt importante, ci mai degrabă reacția prețului la date.Credem că acesta este cazul prețurilor petrolului recent.Privind statisticile de inventar din SUA, stocurile de țiței au crescut cu un incredibil de +27 MB în ultimele două rapoarte, totuși prețurile petrolului au crescut cu peste 10% în același interval de timp într-un caz clasic de vânzare zvonul, cumpără fapta.În ceea ce privește creșterea bruscă a stocurilor de țiței din SUA, nu este ca și cum elementele fundamentale ale petrolului s-ar fi schimbat la un ban, ci mai degrabă este rezultatul vremii extrem de reci care a devastat coridorul energetic al SUA la sfârșitul lunii decembrie.Frigul a forțat câteva rafinării importante din SUA să închidă din cauza unor probleme operaționale legate de temperaturile de îngheț.În plus, taxa de sfârșit de an pe inventar în Texas și Louisiana a făcut ca importurile de petrol să vină pe uscat la începutul lunii ianuarie.
Așadar, în ciuda a ceea ce par a fi puncte de date foarte bajiste, piața petrolului pare concentrată pe planurile de redeschidere bruscă ale Chinei și pe contextul macro îmbunătățit, spre deosebire de inventarul retrospectiv care a fost afectat de vremer.De fapt, contractul Brent la vedere se tranzacționează acum la mijlocul până la 80 de dolari și peste multe medii mobile.Raliul petrolului a coincis, de asemenea, cu o creștere notabilă a dobânzii la termene deschise și a achizițiilor gestionate de bani.Interesul de deschidere cumulat pe futures pentru ICE Brent și Nymex WTI a urcat cu +440mb de la începutul anului, în timp ce poziția monetară netă gestionată a crescut cu +68mb de marțea trecută, cea mai recentă perioadă de raportare pentru datele de poziționare CFTC.De asemenea, aproximativ jumătate din achiziția netă a provenit din acoperirea "scurtă” din cauza schimbării mari a impulsului din ultimele două săptămâni.
>Semnale mixte
Săptămâna trecută am discutat despre comercianții cu impuls și despre modul în care comportamentul lor asemănător turmei poate afecta uneori prețurile petrolului.Astăzi dorim să extindem acest subiect în timp ce discutăm despre impactul pe care l-a avut războiul din Ucraina asupra factorului de impuls.Pentru a reitera punctul nostru de săptămâna trecută, impulsul este o strategie de tranzacționare foarte simplă și directă, cumpărând mărfuri sau active cu randamente pozitive și vinzându-le pe cele cu randamente negative într-un interval de timp predefinit.De exemplu, semnalul de impuls pe un an tinde să fie un indicator popular pe termen lung care măsoară rentabilitatea ajustată în funcție de rulare a anului trecut.Având în vedere că avem de-a face cu prețuri istorice, este posibil să ne uităm la evoluția prețurilor din anul anterior pentru a formula o foaie de parcurs cu privire la modul în care acest obstacol cheie se va schimba în timp.Este demn de remarcat faptul că ajustările de rulare vor modifica oarecum indicatorul de impuls, contango crescând pragul semnalului în timp, în timp ce înapoierea îl scade.
Având în vedere acest lucru, suntem cu toții conștienți de cât de neregulate au fost prețurile petrolului anul trecut și în special în primele etape ale invaziei ruse a Ucrainei la sfârșitul lunii februarie.De fapt, prețurile spot Brent au crescut de la sub 80 USD la începutul lui 2022 la peste 135 USD la începutul lunii martie.Acest lucru este important de reținut, deoarece creșterea uriașă a prețurilor petrolului va face o bară din ce în ce mai ridicată în raport cu semnalul de impuls de un an, pe măsură ce ne apropiem de aniversarea începutului războiului.Foarte important, curbele forward s-au mutat într-o stare puternică de retrogradare timp de câteva luni după creșterea prețului, care a contribuit la reducerea acestui obstacol cheie, dar actualul contango ar putea compensa acest lucru în lunile următoare, dacă se menține.Pe de altă parte, acțiunea slabă a prețului mai recent ar putea duce la o bară scăzută în ceea ce privește semnalele pe termen mai scurt.Drept urmare, semnalele mixte ale impulsului petrolului sunt probabil să persistă până când impactul războiului se estompează.
>Gândire în viitor
Prețurile petrolului sunt acum mai ridicate în anul după o scădere foarte accentuată în prima săptămână a lunii ianuarie și în ciuda unor stocuri considerabile din SUA.În special, dobânda deschisă a crescut, de asemenea, alături de prețuri, pe măsură ce bani noi intră în luptă.Până acum, a existat puține intrări de indici de mărfuri în acest an, cu toate acestea, s-ar presupune că dolarii investitorilor "numai pe termen lung” vor urmări prețurile petrolului, având în vedere ultimii doi ani de rentabilitate stelară.Acest grup de investitori instituționali ar trebui să câștige mai multă influență pe măsură ce volatilitatea inspirată de război începe să se filtreze din modelele de risc, permițând mărirea pozițiilor.Această dinamică ar trebui să devină mai evidentă în 2H23.
În principiu, toți ochii rămân ațintiți asupra redeschiderii Chinei și a potențialelor sale implicații privind cererea pentru acest an.Așa cum am subliniat recent, importurile de țiței din China au urcat deja la peste 11 MB/zi în noiembrie și decembrie, chiar înainte să aibă loc inversarea bruscă a politicii de pandemie.Acest lucru susține ideea că China va avea probabil nevoie de importuri record de petrol în acest an pentru a-și satisface cererea de rafinare.În plus, credem că SUA va trebui, de asemenea, să crească importurile de țiței în acest an pentru a umple golul lăsat de încetarea eliberărilor de SPR și pe măsură ce sistemul de rafinare al SUA revine în urma întreruperilor legate de frig.
>_ Semnalele mixte de impuls al petrolului vor persista până când impactul războiului se estompează
Comentarii:
Adauga Comentariu