De peste un an, am urmărit cu atenție mai multe seturi de date cheie din sectorul auto pentru a găsi punctul critic de inflexiune în acest probabil cel mai important dintre indicatori economici, care va prevesti nu numai o criză zdrobitoare a împrumuturilor auto, ci și va semnala sosirea unei recesiuni în general, una pe care nici măcar NBER nu o va putea ignora, deoarece consumatorii americani sunt din nou atrași.Acum o lună spuneam că în opinia noastră "a sosit acel moment”; cele mai recente date de la Fitch confirmă acest lucru.

Dar mai întâi, pentru acei cititori care nu sunt familiarizați cu spațiul, vă îndemnăm să citiți câteva dintre articolele noastre recente pe tema prețurilor mașinilor-care, alături de locuințe, a fost cel mai mare motor al inflației în ultimele 18 luni-și mai precis modul în care acestea sunt finanțate de clasa de mijloc din SUA, adică împrumuturile auto și, nu în ultimul rând, rata dobânzii plătită pentru împrumuturile respective.Iată câteva locuri pentru a începe:

• Ne îndreptăm spre o "criză a împrumuturilor auto” pe măsură ce delincvența încep să crească ? -7 iulie

• Un potop de vehicule reposedate gata să lovească vehiculele uzate-Piața auto -25 iulie

• Șoferii americani merg mai adânc în Datoria pe măsură ce inflația împinge împrumuturile auto la maxime record -29 aug

• Credit Ratele cardurilor tocmai au atins un record pe măsură ce împrumutul mediu pentru mașini crește la nivelul maxim din toate timpurile-9 octombrie

• New-Car Loan-Tarifele urmează să atingă cel mai mare nivel din ultimii 14 ani, pe măsură ce criza accesibilității se înrăutățește -3 noiembrie

• Perfect Storm sosește : "Val masiv” de reposedări de mașini și de nerambursări la credite pentru a declanșa dezastrul pieței auto, paralizează economia SUA-18 decembrie

Așadar, deși imaginea de ansamblu este clară-americanii folosesc din ce în ce mai multe datorii pentru a finanța prețuri record de mașini noi-avansând rapid până astăzi, am observat două evoluții noi de rău augur: cel mai recent raportul de credit de consum de la Fed a dezvăluit o creștere dramatică a volumului de împrumuturi pentru mașini noi, care a crescut cu mai mult de 2.000 USD într-un trimestru, de la puțin peste 38.000 USD un record, la 40.155 USD un nou record.

>

Acum, acest lucru nu ar trebui să fie un șoc: un motiv simplu pentru care împrumuturile pentru mașini noi au atins niveluri record este pur și simplu pentru că prețurile mașinilor noi au crescut, de asemenea, la maximele istorice, așa cum arată următorul grafic.

>

Aici vom ignora deocamdată cauza și efectul sau întrebările "găină sau ou”-și anume dacă prețurile record ale mașinilor noi sunt rezultatul unui credit record ușor sau dacă împrumuturile record pentru mașini noi pur și simplu urmăresc creșterea explozivă în prețurile mașinilor și, în schimb, concentrați-vă pe ceva și mai de rău augur: explozia ratei medii a dobânzii la un nou credit auto pe 60 de luni: conform Bankrate, din 27 ianuarie, numărul este puțin peste 6,67%, aproape dublandu-se de la început.din 2022 și cea mai mare din ultimii 12 ani.

>

Această creștere a datoriei auto nominale, precum și creșterea fără precedent a ratelor noilor împrumuturi auto, credem că a împins în cele din urmă sectorul auto din SUA către infamul punct de nereturnabilitate Wile Coyote.

Dar mai întâi să facem un pic înapoi.Reamintim, vineri American Express a raportat o explozie câștigurile, și prognozează că veniturile și câștigurile pentru 2023 vor crește cu mult peste ceea ce au estimat analiștii după ce compania a văzut cheltuielile clienților cu cardurile sale atingând un record în ultimele trei luni ale anului, un moment în care Economia SUA a alunecat rapid în contracție.

>imagine>

Acesta nu este deloc un șoc: vizând în cea mai mare parte nivelul cel mai bogat al societății americane, viitorul este luminos pentru AmEx și clienții săi care-să recunoaștem-nu văd un impact uriaș asupra standardului lor de viață ca urmare a creșterii prețurilor.și ratele dobânzilor.Toți ceilalți sunt loviti puternic și toți ceilalți folosesc cărți precum Capital One și Discover care vizează scorul FICO cu aproximativ 40-60 mai mic decât AmEx.Și cititorii își vor aminti că a fost Descoperiți care a fost raportat de două săptămâni că rata sa estimată de reducere a taxelor pentru 2023 s-ar dubla cu mult de la 1,82% actuală la 3,90%!

>

Veștile au lovit stocul ca un balon de plumb și au stârnit temeri reînnoite că clasa de jos și clasa de mijloc sunt deja în recesiune.

Din nou, pentru cei care urmăresc cele mai recente evoluții de pe piața auto din SUA-unde majoritatea consumatorilor folosesc Discover, nu AmEx-asta nu este tocmai un șoc.

Luați în considerare următoarele: pe măsură ce vom a raportat acum o lună,un număr tot mai mare de consumatori rămân în urmă cu plățile pentru mașini-o tendință care nu va face decât să accelereze-în semn al tensiunii care crește prețurile auto și inflația prelungită are asupra bugetelor gospodăriilor.

Citând un raport NBC, am raportat că, în timp ce retragerile au scăzut la începutul pandemiei, când americanii au primit un impuls din controalele de stimulare și creditorii au fost mai dispuși să-i acomodeze pe cei în urmă cu plățile lor, în ultimele luni, numărul persoanelor în urmă cu plățile mașinii s-a apropiat de nivelurile prepandemice, iar pentru consumatorii cu cele mai mici venituri, rata de nerambursare a creditelor depășește acum nivelul în care era în 2019, potrivit unui raport recent de la Fitch. p>

Aveți rapid până astăzi, când un raport mai nou de la Fitch a stabilit o etapă și mai uimitoare: mai mulți americani au rămas în urmă cu plățile pentru mașini decât în ​​timpul crizei financiare.După cum a observat pentru prima dată Bloomberg după ce a citit nota Fitch, în decembrie, procentul debitorilor auto subprime care au întârziat cu cel puțin 60 de zile la facturile lor a crescut la 5,67%, în creștere de la un minim de șapte ani de 2,58% în aprilie 2021.Aceasta se compară cu 5,04% în ianuarie 2009, vârful din timpul Marii Recesiuni și cu doar câteva săptămâni înainte ca Fed să înceapă QE1.

>

Rezultatul, raportează Bloomberg, extinzându-se pe observația noastră din decembrie, este că numărul de reposedări de mașini este în creștere.Luați cazul lui Kobe Hatch, în vârstă de 21 de ani, care a ieșit în afara casei sale din Chicago în decembrie și nu și-a găsit Dodge Journey din 2013; a știut imediat că fusese reposedată dintr-un motiv simplu: nu a făcut plata mașinii luni.

Fără mașină, Kobe nu și-ar putea face treaba ca șofer de livrare pentru Amazon și a fost concediat.Acum, se luptă să plătească chiria și nu își poate permite cumpărături, chiar și cu bonuri de mâncare.

"A fost foarte stresant în ultimele luni”, a spus el."Inflația a afectat cu adevărat oamenii.” Și cu siguranță da, deși asta nu explică de ce Kobe nu și-a făcut plățile pentru mașină în primul rând.Poate că ar fi trebuit să-și cumpere o îngrijire pe care și-o putea permite-găfâind-chiar și în cel mai rău caz.Nu a făcut-o, dar în loc să se învinuiască pe sine, este, desigur, mai ușor să dai vina pe inflație.

Hatch face parte dintr-o cohortă din ce în ce mai mare de americani care se confruntă cu reposedări de mașini, un semn de rău augur pentru economia SUA.După cum am explicat pentru prima dată în decembrie, în timpul pandemiei, o creștere a prețurilor mașinilor uzate i-a forțat pe cumpărători să obțină împrumuturi mai mari pentru vehiculele lor.Plățile lunare păreau fezabile într-o epocă a controalelor de stimulare, a unei piețe a muncii strânse și a stocurilor în creștere, dar acest lucru s-a schimbat pentru mulți oameni, pe măsură ce inflația le mănâncă bugetele și piața muncii se răcește.

În timp ce puțini s-au obosit să bugeteze modul în care vor plăti pentru acea mașină nouă achiziționată cu doar un an în urmă la prețuri ridicate, și mai puțini au anticipat o lume în care creșterea ratelor ar face plata pentru plata lunară auto practic imposibilă.Rata medie a împrumuturilor auto noi a fost de 8,02% în decembrie, în creștere față de 5,15% cu un an mai devreme, potrivit Cox Automotive.Rata este de obicei mult mai mare pentru debitorii subprime.

Pentru Hatch, care este subprime, factura totală lunară pentru mașina sa a ajuns la aproximativ 1.000 USD, inclusiv costul asigurării, mulțumită unei rate uimitoare a dobânzii de 26%.Chiar dacă reușește să economisească suficient pentru a recupera mașina – aproximativ 1.100 USD pentru taxa de repunere în posesie – există șanse mari să nu poată face plățile în lunile următoare, mai ales acum că este șomer.Din nou, poate că Hatch ar fi trebuit să-și cumpere o clunker folosită pe care și-o putea permite la momentul respectiv și să facă o plată unică în loc să-și dilueze fluxul de numerar viitor.Apoi, din nou, erau iPhone-uri de cumpărat și nenumărate mărțișoare care aveau nevoie urgent de cumpărare de către Hatch, care s-a uitat la trenul acela de sos moale și a presupus că nu se va termina niciodată...ei bine, hopa.Și, în orice caz, acesta nu este un articol despre responsabilitatea personală care în SUA nu mai există, ci, ei bine, economie 101.

Și vorbind despre economie, vestea bună este că, în timp ce numărul de mașini reposedate este încă sub nivelurile de dinainte de pandemie- la Manheim, compania de licitații auto, numărul de mașini reposedate a crescut cu 11% în 2022 comparativ cu anul precedent., care a fost încă în scădere cu 26% față de 2019-crește rapid și, dacă nu se schimbă ceva major, va depăși în curând majoritatea reperelor recesivante.

Când exact un creditor poate reposeda o mașină variază în funcție de stat, dar se poate întâmpla în multe cazuri de îndată ce un împrumutat este în stare de nerambursare, deseori atunci când o plată nu este efectuată la timp, conform Comisiei Federale pentru Comerț.De obicei, totuși, este nevoie de două sau trei plăți consecutive nepreluate pentru ca o repunere în posesie să aibă loc.Odată ce vehiculul este confiscat, repunerea în posesie poate afecta scorul de credit al împrumutatului atâta timp cât acesta rămâne în raportul de credit, de obicei aproximativ șapte ani, potrivit Experian.

Un astfel de împrumutat este Josef Fields din Forth Worth, Texas: și el a rămas în urmă cu plățile pentru mașină și acum se confruntă cu o afectare a scorului său de credit.Cu factura sa lunară de 556 USD pentru Subaru WRX din 2021, tânărul de 25 de ani își dădea greu seama ce costuri să prioritizeze.Nu i-ar fi atât de greu dacă în loc să cumpere o mașină care, conform carmax costă acum aproximativ 35.000 USDa>, și a costat și mai mult nou, cumpărase în schimb, să zicem, un Hyundai din 1998.Dar, din nou, acesta nu este, din păcate, un articol despre responsabilitatea personală și incapacitatea americanilor de a bugeta pentru un caz negativ.Deci, în loc să se mulțumească cu o mașină mai ieftină, Josef încearcă acum să aplice pentru un program de dificultate prin banca sa, dar este prea târziu: și el s-a trezit cu o alee goală cu o săptămână înainte de Crăciun.

Acum, taxa de repunere în posesie și de remorcare îl vor costa 1.600 USD — aproximativ suma totală pe care o datorează și pentru plățile întârziate.Încearcă să economisească pentru o altă mașină dar probabil că va dura ceva timp doar o ghicire aici, dar următoarea lui mașină nu va fi nici un Hyundai din 1998 și nu va trece prea mult timp până când și ea va fi recuperată.Un lucru pozitiv este că poate merge până la locul de muncă la oficiul poștal local.Dar ori de câte ori trebuie să meargă la magazin alimentar, trebuie să întrebe un prieten sau să ia un Uber scump.Putem doar presupune că valoarea sa netă va trebui să devină profund negativă înainte de a descoperi transportul în masă.

Fields este îngrijorat de modul în care acest lucru îi va afecta viitorul financiar, în special visul său de a cumpăra o casă într-o zi judecând după istoricul său, orice casă pe care Josef o cumpără va fi mult supraevaluată și va fi implicit la scurt timp după.El estimează că repunerea în posesie a redus cu aproximativ 40 de puncte scorul său de credit.

"Când vine vorba de oamenii de vârsta mea și mai tineri, creditul nostru este încă nou, deci este mai dificil, iar atunci când se întâmplă lucruri de genul acesta, ne încurcă pe termen lung”, a spus el.Desigur, este întotdeauna mai ușor să dai vina pe "credit” sau orice altceva, decât să te uiți în oglindă și să-ți asumi responsabilitatea propria succesiune de alegeri și decizii proaste, care vor avea un impact mult mai negativ "pe termen lung." Dar poate dacă lecțiile sunt destul de dure există speranță...

Pentru unii, totuși, singura lecție este să încerce să depășească omul repo: nu este cea mai bună strategie pe termen lung.Luați-o pe Zhea Zarecor, originară din San Antonio, care încearcă în prezent să negocieze cu creditorul ei, astfel încât Honda Fit din 2013 să nu fie reposedată.Între timp, o ascunde.

Bătrâna de 53 de ani, care este în prezent la școală pentru licența în tehnologia informației și obține împrumuturi masive pentru studenți pentru o educație pe care ar fi trebuit să o aibă acum 35 de ani împarte factura lunară pentru mașină- aproximativ 178 USD — cu colega ei de cameră.Dar apoi colegul de cameră și-a pierdut locul de muncă și, odată cu creșterea prețurilor pentru alimente și articole de zi cu zi, pur și simplu nu era suficient pentru plățile pentru mașină.

Zarecor încearcă să câștige bani în plus cu locuri de muncă ciudate, cum ar fi munca de secretariat contractual și participarea la studii medicale, dar deseori se simte fără speranță, a spus ea."Banii noștri nu merg atât de departe ca înainte”, a spus ea."Nu văd că prețurile scad, așa că singura ușurare pe care o văd este când îmi iau diploma.”

* **

Deci, ce se întâmplă în continuare? Ei bine, unii, cum ar fi Cox Automotive, rămân optimiști: analiștii lor care ar putea fi puțin în conflict prognozează că, în timp ce ratele de nerambursare a împrumuturilor și reposedările vor crește de la nivelurile minime ale pandemiei, pe termen lung până în 2025, ei prevăd că valorile implicite generale și reposedările vor rămâne la sau sub normele istorice.

Totuși, strângerea financiară a fost deosebit de dificilă pentru consumatorii cu venituri mai mici care caută vehicule cu buget redus, care au fost deosebit de greu de găsit.În timp ce în trecut, acești cumpărători de mașini ar fi achiziționat o mașină uzată pentru 7.000-15.000 USD, acum trebuie să cheltuiască între 20.000 USD și 25.000 USD pentru același tip de vehicul.Printre dealerii care se adresează consumatorilor subprime și deep subprime, prețul mediu de listare al mașinilor lor aproape sa dublat de la începutul pandemiei, potrivit CFPB.

"Acest grup de consumatori aproape de prime și subprime, sunt afectați foarte, foarte puternic de inflație.Acest grup de oameni nu avea prea mult venit disponibil.Au fost nevoiți să finanțeze o mașină mai scumpă și apoi au fost loviți de creșterea generală a prețurilor.Există doar mult stres”, a spus Kelly.

Ally Financial, care deține o pondere semnificativă a împrumuturilor acordate debitorilor subprime, a declarat în raportul său privind veniturile din octombrie că se așteaptă ca delincvențele să crească până la 3,8%, comparativ cu 3,1% în 2019.În urmă cu o lună, am spus că estimarea va se dovedesc a fi prea optimiști, iar astăzi primim o confirmare suplimentară a scepticismului nostru.

În calitate de CarDealershipGuy de la Twitter-care pretinde a fi un CEO anonim al industriei auto și a cărui analiză a fost prezentată în locuri precum NY Post și care tweetează frecvent despre starea pieței auto-a prezentat un post recent pe blog, Capital One și-a lansat marți veniturile din T4'22.Compania a ratat țintele de venituri 9,04 miliarde de dolari în loc de 9,07 miliarde de dolari și a raportat un venit net de 1,2 miliarde de dolari, adică jumătate din ceea ce era acum un an.Câștigurile pe acțiune ajustate sunt de 2,82 USD, ceea ce este semnificativ sub așteptările analiștilor de 3,87 USD.

Împreună cu alte bănci care anticipează o scădere a economiei, Capital One și-a majorat rezervele pentru pierderi.Băncile pun deoparte aceste fonduri atunci când calitatea creditului începe să se deterioreze, ceea ce are loc atunci când conturile restante sau debitările încep să crească.Provizionul pentru pierderi din credite al Capital One a crescut cu 747 de milioane USD la 2,4 miliarde USD, ceea ce este în creștere cu 1,4 miliarde USD de la un an la altul.

O singură privire la secțiunea de împrumut automat a raportului ar trebui să răspundă de ce.

The trends I talked about in my previous newsletters here and aici, înăsprirea creditului și creșterea valorii implicite sunt toate evidente.Rata netă de taxare pentru împrumuturile auto a fost de 1,7%, în creștere față de 0,6% anul trecut.Initiarile de imprumuturi auto au fost de 6,6 miliarde de dolari, in scadere cu 20% de la an la an.

 Din ceea ce văd la reprezentanța mea, cred că Capital One a luat cea mai drastică întorsătură în înăsprirea creditului, în comparație cu Ally, Santander și alții.

Volumul nostru cu Capital One a scăzut cu 50% trimestrial.Pentru a spune simplu, nu punem nicio afacere prin Capital One, deoarece ofertele sale nu mai sunt competitive.Se simte ca și cum banca a oprit în mod intenționat robinetul cu origini.Fie se pregătește să facă față unor pierderi semnificative, fie compania este doar extrem de precaută.

Dealerul anonim de mașini a săpat mai adânc și iată ce a aflat după ce a vorbit cu câțiva persoane din interior:

Există o mulțime de turburări interne în interiorul băncii.În cuvintele persoanei familiarizate cu situația, niciodată nu au existat atât de mulți performanți mutați între divizii.Nu orice divizie! Se dovedește că mulți lideri au fost mutați de la divizia de tehnologie și produse dealer la divizia "ajut-mă să ajung din urmă”.Scopul acestei divizii este de a lucra cu clienții delincvenți.

Acest departament a fost neglijat în mare măsură în trecut, așa că de ce ar decide brusc Capital One să înăbușe inovația și să-și remanieze forța de muncă?

O văd ca o altă afirmație a la ce să ne așteptăm de la piață în anul următor.Sustinarea semnificativă a diviziei de servicii de către cel mai mare creditor auto îmi spune că delincvențele sunt în creștere, deoarece consumatorii se străduiesc să-și gestioneze plățile împrumuturilor auto.

Datele Cox Automotive susțin, de asemenea, gândirea mea: performanța împrumuturilor auto în decembrie s-a deteriorat, împrumuturile întârziate cu peste 60 de zile au crescut cu 5,3% și au crescut cu 26,7% față de acum un an.

În cele din urmă, în timp ce canalul de împrumuturi existent se pregătește pentru nerambursări în creștere și deprecieri catastrofale, noile inițieri de împrumuturi s-au prăbușit nu numai din cauza standardelor mai înalte pentru împrumuturi, ci și pentru că majoritatea americanilor își dau seama brusc că nu își pot permite plăți lunare la aceste rate."Îndrăznesc să mă gândesc ce se întâmplă cu oamenii care se înscriu astăzi pentru noi împrumuturi”, a spus Ivan Drury, directorul de informații la site-ul de cumpărare de mașini Edmunds."Nu va fi mai bine când vedem aceste plăți atât de mari.”

În ceea ce privește bărbații repo, acum aceasta este o industrie care va fi în plină expansiune pe tot parcursul recesiunii viitoare."Aceste recăpătări au loc asupra unor persoane care și-ar putea permite acea plată de 500 sau 600 de dolari pe lună în urmă cu doi ani, dar acum totul în viața lor este mai scump”, a spus Drury.doar orice altceva încep să te pună jos.”

Într-adevăr, pentru cei care lucrează cu refacerea în posesie, a fost aproape imposibil să țină pasul cu creșterea, ei bine, "afaceri noi”.Jeremy Cross, președintele International Recovery Systems din Pennsylvania, a spus că nu poate găsi suficienți oameni repo pentru a satisface cererea sau spațiul pentru a deține toate mașinile pe care compania sa a fost însărcinată să le recupereze.Pe măsură ce sărbătorile se apropie, el a fost deosebit de ocupat, deoarece oamenii acordă prioritate cheltuielilor în altă parte și se așteaptă ca afacerile să țină pasul în anul viitor și în 2024.

>

"În acest moment, este cu adevărat furtuna perfectă”, a spus Cross."În ultimii doi ani, prețurile vehiculelor au fost umflate pentru că nu a existat nicio aprovizionare cu mașini noi, oamenii încă cumpărau ca nebunii pentru că aveau o mulțime de bani pentru a rămâne acasă, aveau scoruri de credit umflate, așa că a fost ca o rețetă pentru dezastru.”