De Michael Fiecare din Rabobank

Voi repeta o glumă veche pe care am făcut-o ultima oară cu ani în urmă în Daily.Într-unun film Laurel și Hardy, cei doi sunt stricăciți și convin să împartă o ultimă băutură la bar.Stan merge primul-și termină întregul pahar dintr-o înghițitură.Ollie, îngrozit, întreabă ce s-a întâmplat.Stan răspunde: "Ei bine, jumătatea mea era pe fund!” Acolo ne aflăm acum pe piețe.Pentru a parafraza cum a spus Bloomberg în această dimineață, atâta timp cât avem ianuarie martie mai iunie ?, sau chiar a doua jumătate a anului 2024 * reduceri profunde* ale ratelor de la Fed, piețele vor rămâne în stare de ebrietate.Și, băiete, nu vor să se trezească când citesc știrile.

Jumătatea mea era în partea de jos.#LaurelAndHardy pic.twitter.com/ZXgb2KIOPB

— Laurel și Hardy @Stan_And_Ollie 16 martie 2020

În China, întâlnirea "bullish” dintre Xi Jinping și autoritățile de reglementare bursiere l-au văzut pe șeful CSRC Yi Huiman concediat...și înlocuit de Wu Qing, cunoscut sub numele de "măcelarul broker”.Vocile optimiste obișnuite de pe acțiunile chinezești spun acum că acesta este un semn bun, pentru că...ei bine...pentru că.Între timp, așteptăm știri reale despre modul în care guvernul va susține această și alte piețe.Aceasta este că IPC-ul chinezesc tocmai a scăzut în cel mai rapid ritm din 2009, la-0,8% față de-0,5% așteptat, în timp ce IPP-2,5% față de-2,7% luna trecută.Acest lucru crește presiunea asupra PBOC pentru a ușura în continuare politica, sau pentru stimulente fiscale, sau ambele, care exercită presiune în scădere asupra CNY.Totuși, după cum sa menționat ieri, probabil că acest lucru nu se poate întâmpla până când Fed nu începe să se relaxeze.

Pe care, New York Community Bank a coborât și a numit un nou scaun, ca și cum asta ar fi de ajutor.Totuși, imediat după Japonia, Europa își dă seama cu întârziere "Hei, am cumpărat și noi hârtie CRE!” și, ca în 2008, ceea ce începe în SUA poate să nu se termine acolo și în timp ce Fed își poate acronimi calea de a scăpa de probleme, dacă este necesar, în loc să reducă ratele, BOJ și BCE nu pot, deoarece aceste active nu sunt de competența lor: "Criza noastră CRE, problema ta ”, pentru a parafraza.Poate că nu este o surpriză Uchida de la BOJ tocmai a lăsat să se înțeleagă că creșterea lor mult așteptată a ratei va fi una și gata, mai degrabă decât un ciclu real de drumeție: într-adevăr, de ce să te deranjezi ?

>imagine>

În timp ce toate acestea se întâmplau, acțiunile din SUA au atins un nou maxim--deși pe o bază foarte restrânsă: dar, din nou, aceasta este și economia reală a SUA!--și mai mult Fed vorbitorii au spus că reducerile de tarife vor avea loc abia spre sfârșitul anului.Asta e încă în fundul paharului, doar.Dar este, de asemenea, o așteptare lungă și dureroasă pentru mulți din SUA și chiar mai mult în afara ei.

Chiar și în perspectiva reducerii dobânzilor din semestrul al doilea trebuie să ne gândim la alegerile din 2024 în ceea ce privește avantajele fiscale oferite alegătorilor cum ar fi reduceri de taxe cu 78 de miliarde de dolari și anulări de împrumuturi pentru studenți.puternic>.Pe acest front, Nikki Haley a pierdut ieri în totalitate un primar republican din Nevada, în care Trump nu a fost în buletinul de vot în fața "niciuna dintre cele de mai sus”, ceea ce spune ceva despre decalajele dintre marii donatori politici.iar alegătorii efectivi vor.

Astăzi, Curtea Supremă se va pronunța asupra eforturilor Colorado de a-l scoate pe fostul președinte Trump de la votul din 2024 pentru "insurecție sau rebeliune”: un editorial Wall Street Journal solicită un vot 9-0 pentru a-l anula.În câteva zile, putem vedea apoi ce părere are Curtea Supremă în legătură cu decizia curții de apel din D.C.în cazul lui Trump din 6 ianuarie, care i-a respins cererea de imunitate: așa cum Jurnalul scrie separat, în timp ce apărarea lui Trump este "sofism juridic … natura cuprinzătoare a hotărârii înseamnă că riscă și să slăbească funcția Președinției, așa că poate cel puțin patru judecători de la Curtea Supremă vor fi interesați să aibă ultimul cuvânt.” Pe scurt, vor veni mai multe întorsături de situație?

La nivel internațional, după ce și-a pierdut propria bătălie constituțională în fața Înaltei Curți, premierul israelian Netanyahu tocmai a numit cererile de încetare a focului ale Hamas--retragerea israeliană, lăsându-l la putere--"delirante” și a declarat că "victoria absolută” este aproape .Saudiții, care tocmai au clarificat o cale ireversibilă către o soluție cu două state, cu Ierusalimul de Est, deoarece capitala este necesară pentru normalizarea relațiilor cu Israelul, conduc un summit cu cinci state, inclusiv reprezentanți palestinieni, pentru a dezbate o poziție arabă unită asupra o încetare a focului, reconstruirea Gazei și cum să asigure securitatea, Hamas nefiind văzut ca având vreun rol oficial viitor.Deocamdată, asta înseamnă că războiul va continua și va ajunge în orașul de graniță Rafah; iar Egiptul va fi atât nervos, cât și furios.Și houthii își vor intensifica, de asemenea, atacurile asupra transporturilor maritime globale.

Pe care, vedeți acest simplu de ce este Marea Roșie

criza înseamnă o inflație mai mare: dacă aveți 1.000 de produs X într-un container de transport, iar prețul mutarii lor crește de la 1.500 USD la 4.500 USD, ca pe unele rute acum, atunci fiecare widget trebuie să adauge 3 USD la prețul său, probabil mai mult inclusiv asigurare mai mare.Dacă este un produs vândut cu 30 USD en-gros, aceasta este o creștere a prețului de cel puțin 10%; dacă 60 USD, este 5%; iar dacă 100 USD, tot este 3%.Atunci este probabil ca retailerul să-l transmită mai departe și, poate, să adauge puțin mai mult acolo unde poate-ceea ce tocmai am văzut că pot și fac adesea.Atunci, eventual, concurenții locali își dau seama că pot crește și ei puțin prețurile.Și dacă criza Mării Roșii într-adevăr nu dispare, poate că firmele se grăbesc să se aprovizioneze dintr-o dată înainte ca prețurile să crească și mai mult și să se observe un dezechilibru mai profund între cerere și ofertă.Avem, de asemenea, presiuni specifice la Marea Roșie asupra motorinei, unde capacitatea de transport maritim de rezervă pentru a traversa Africa vs.Suez pur și simplu nu este disponibilă, așa cum este pentru încărcăturile containerizate deocamdată.

Aceasta înseamnă că, dacă sunteți în căutarea unor reduceri profunde ale ratei la "partea de jos” a anului, pentru că nu le primiți acum și sunteți îmbătat de acele bule minunate ale prețului activelor, sunteți pariarea situației de la Marea Roșie se rezolvă în curând.

Deci, da, nu suntem nici măcar la jumătatea lunii februarie, darămite a anului.Se pot întâmpla multe și se vor întâmpla.Dar dacă bei cu încredere porția de sifon a lui Ollie pentru a ajunge la a ta, trebuie doar să fii conștient de cât de des ajunge să strige: "Asta e o altă mizerie bună în care m-ai băgat!”