_ Ce face un fizician vezi când ne uităm la piața NFT?

Piața activelor digitale de colecție sau a jetoanelor nefungibile este un exemplu interesant de sistem fizic cu o scară mare de complexitate, dinamică netrivială și un logica originală a tranzacţiilor financiare. La Institutul de Fizică Nucleară al Academiei Poloneze de Științe (IFJ PAN) din Cracovia, caracteristicile sale statistice globale au fost analizate mai pe larg.

În trecut, valoarea banilor era determinată de suma de metalele prețioase pe care le conținea. Astăzi, o atribuim anumitor secvențe de zerouri și unu-uri digitale, pur și simplu fiind de acord că acestea corespund unor monede sau bancnote. Jetoanele nefungibile (NFT) operează printr-o convenție similară: proprietarii lor atribuie o valoare măsurabilă anumitor seturi de unu și zerouri, tratându-le ca echivalente virtuale ale activelor, cum ar fi opere de artă sau proprietăți.

NFT-uri. sunt strâns legate de piețele criptomonedei, dar își schimbă deținătorii într-un mod diferit față de, de exemplu, bitcoinii. În timp ce fiecare bitcoin este exact același și are aceeași valoare, fiecare NFT este o entitate unică cu o valoare determinată individual, legată integral de informații despre proprietarul actual.

„Tranzacționarea cu active digitale tratate în acest fel nu este ghidat de logica piețelor valutare tipice, ci de logica piețelor care tranzacționează cu obiecte de natură de colecționar, cum ar fi tablouri ale unor pictori celebri”, explică prof. Stanislaw Drozdz (IFJ PAN, Universitatea Tehnică din Cracovia.)

„Ne-am familiarizat deja cu caracteristicile statistice ale piețelor criptomonede prin analize anterioare. Prin urmare, a apărut întrebarea cu privire la caracteristicile unei piețe noi, foarte tinere și în același timp fundamental diferite, construită tot pe tehnologia blockchain. foarte natural.”

Piața pentru NFT a fost inițiată în 2017 cu blockchain-ul creat pentru criptomoneda Ethereum. Popularizarea ideii și creșterea rapidă a comerțului a avut loc în timpul pandemiei. La acea vreme, o tranzacție record a fost făcută la o licitație organizată de celebra casă de licitații engleză Christie's, când tokenul de artă Everyday: The First 5000 Days, creat de Mike Winkelmann, a fost vândut cu 69 de milioane de dolari.

Jetoanele sunt, în general, grupate în colecții de dimensiuni diferite, iar cu cât anumite caracteristici ale unui jeton apar mai puțin frecvent într-o colecție, cu atât valoarea acestuia tinde să fie mai mare. Statisticienii de la IFJ PAN au examinat datele disponibile public de pe portalurile CryptoSlam (cryptoslam.io) și Magic Eden (magiceden.io) pe cinci colecții populare care rulează pe blockchain-ul de criptomonede Solana.

Aceste seturi de imagini și animații cunoscut sub numele de Blocksmith Labs Smyths, Famous Fox Federation, Lifinity Flares, Okay Bears și Solana Monkey Business, fiecare conținând câteva mii de jetoane cu o valoare medie a tranzacției de aproape o mie de dolari.

„Ne-am concentrat pe analiză. modificări ale parametrilor financiari ai unei colecții, cum ar fi capitalizarea acesteia, prețul minim, numărul de tranzacții executate pe jetoane individuale pe unitatea de timp (oră), intervalul de timp dintre tranzacțiile succesive sau valoarea volumului tranzacțiilor. perioada de la data lansării unei anumite colecții până în august 2023 inclusiv”, spune dr. Marcin Watorek (PK).

Pentru piețele financiare stabilizate, prezența anumitor legi de putere este caracteristică, semnalând că probabilitatea apariției unor evenimente mari este mai mare decât ar rezulta dintr-o distribuție tipică de probabilitate gaussiană. Se pare că funcționarea unor astfel de legi este deja evidentă în fluctuațiile parametrilor pieței NFT, de exemplu, în distribuția timpilor între tranzacțiile individuale sau în fluctuațiile de volum.

Printre parametrii statistici analizați de cercetătorii de la IFJ PAN s-a numărat și exponentul Hurst, care descrie reticența unui sistem de a-și schimba tendința. Valoarea acestui exponent scade sub 0,5 atunci când sistemul are tendința de a fluctua: toate creșterile cresc probabilitatea unei scăderi (sau invers).

În schimb, valorile peste 0,5 indică existența unui anumit memoria pe termen lung: după o creștere, există o probabilitate mai mare de o altă creștere; după o cădere, există o probabilitate mai mare pentru o altă cădere. Pentru colecțiile de jetoane studiate, valorile exponentului Hurst au fost cuprinse între 0,6 și 0,8, deci la un nivel caracteristic piețelor de mare renume. În practică, această proprietate înseamnă că prețurile de tranzacționare ale jetoanelor dintr-o anumită colecție fluctuează în mod similar în multe cazuri.

Existența unei anumite memorie pe termen lung a sistemului, ajungând până la două luni. pe piața NFT, poate indica prezența multifractalității. Când începem să mărim un fragment dintr-un fractal obișnuit, mai devreme sau mai târziu, vedem o structură asemănătoare obiectului inițial, întotdeauna după ce folosim aceeași mărire. Între timp, în cazul multifractalilor, diferitele lor fragmente trebuie mărite la viteze diferite.

Tocmai această natură neliniară a auto-asemănării a fost observată și pe piața colecționarilor digitali, printre altele, pentru prețuri minime, numărul de tranzacții pe unitatea de timp și intervalele dintre tranzacții. Cu toate acestea, această multifractalitate nu a fost pe deplin dezvoltată și a fost cel mai bine dezvăluită în acele situații în care cele mai mari fluctuații au fost observate în sistemul studiat.

„Cercetarea noastră arată, de asemenea, că prețul criptomonedei pentru care sunt vândute colecțiile. afectează direct volumul pe care îl generează. Aceasta este o observație importantă, deoarece piețele de criptomonede sunt deja cunoscute că prezintă multe semne de maturitate statistică”, notează Pawel Szydlo, primul autor al articolului din Chaos: An Interdisciplinary Journal of Nonlinear Science.

Analizele efectuate la IFJ PAN conduc la concluzia că, în ciuda vârstei sale fragede și a mecanismelor de tranzacționare ușor diferite, piața NFT începe să funcționeze într-o manieră similară statistic cu piețele financiare consacrate. Acest fapt pare să indice existența unui fel de universalism în rândul piețelor financiare, chiar de natură semnificativ diferită. Cu toate acestea, înțelegerea sa mai atentă va necesita cercetări suplimentare.

(Fluierul)