De la Bas van Geffen, Senior Macro Strategist la Rabobank

Miercurea trecută, Powell a spus că a existat o lipsă de progrese suplimentare către obiectivul Fed de inflație de 2%.Într-adevăr, atât cele mai recente imprimări CPI, cât și PCE au năruit deja speranțele că Fed va reduce ratele până la vară.Prin urmare, ar fi nevoie de mai mult timp pentru ca FOMC să câștige suficientă încredere pentru a începe să reducă ratele, a adăugat președintele Fed.

Doar două zile mai târziu, raportul privind ocuparea forței de muncă din aprilie a oferit factorilor de decizie politică o creștere semnificativă a încrederii.

Creșterea salariilor non-agricole a încetinit substanțial la 175.000.Datele sugerează că crearea de locuri de muncă a atins un vârf la 315.000 în martie.Sectoarele precum construcțiile și agrementul și ospitalitatea au fost motrice puternice ale creșterii ocupării forței de muncă, dar creșterea locurilor de muncă în aceste sectoare practic s-a oprit în aprilie.Cea mai mare creștere a noilor locuri de muncă a venit din asistența medicală, care este un sector non-ciclic.În plus, sondajul pe gospodării a raportat o creștere și mai slabă a ocupării forței de muncă, rezultând o creștere a ratei șomajului de la 3,8% la 3,9%.În conformitate cu încetinirea cererii de forță de muncă, creșterea veniturilor medii pe oră a scăzut la 0,2% l/l sau 3,9% a/a.

Raportul privind ocuparea forței de muncă pune, așadar, ambele uși către o primă reducere a ratei un pic mai mult întredeschise: decelerația salariilor ar trebui să ofere FOMC mai multă încredere că inflația va continua să scadă în următoarele luni, iar o deteriorare a parametrilor ocupării forței de muncă ar putea, de asemenea convinge factorii de decizie că o reducere a ratei este justificată.Acest lucru ne întărește convingerea că Fed va reduce ratele în septembrie și decembrie.

>

Piața pare să fie de acord.După publicarea statelor de plată non-agricole, randamentele au scăzut în general pe măsură ce comercianții și-au prezentat așteptările cu privire la o primă reducere a ratei din noiembrie până în septembrie.Piețele europene țin la acest optimism de reducere a ratelor pe fondul tranzacționării relativ liniștite în această dimineață, acțiunile înregistrând câștiguri modeste, iar randamentele obligațiunilor scăzând din nou.