Scris de Claudio Grass prin Institutul Mises,

Această întrebare a fost în centrul multor conversații pe care le-am purtat recent cu clienți și prieteni.Felul în care îmi place să răspund este cu o altă întrebare: Scusit în comparație cu ce?

>

În ciuda creșterii recente la maxime record, există motive convingătoare pentru care achiziționarea de aur în acest moment este o decizie prudentă, cu indicii puternice că valoarea sa este pe cale să crească și mai mult.Luarea deciziilor de investiții bazate exclusiv pe prețul actual al oricărui activ fără a lua în considerare valoarea de bază sau potențialul viitor se poate dovedi a fi o greșeală foarte costisitoare.

În primul rând, este evident că există un motiv pentru care aurul a crescut vertiginos la aceste noi niveluri.De fapt, există multe motive și toate vor deveni din ce în ce mai importante și mai clare pentru tot mai mulți oameni în lunile și anii următori.De exemplu, este sau ar trebui să fie până acum evident pentru fiecare persoană care gândește că inflația nu este sub control.Prețurile din economia reală, spre deosebire de valorile IPC alese cu atenție și extrem de nereprezentative, au crescut constant și împing nenumărate gospodării în pragul pragului.

Acest lucru se va înrăutăți, deoarece băncile centrale din întreaga lume au pregătit deja calea pentru o întoarcere a politicii și revenirea la politici monetare expansive, inclusiv relaxarea cantitativă și aproape zero.ratele dobânzilor, pentru a stimula creșterea economică, sau iluzia acesteia un truc foarte util într-un an electoral global precum 2024.Aceste măsuri conduc invariabil la o devalorizare suplimentară a monedei fiduciare și la erodarea puterii de cumpărare.Acest lucru, la rândul său, este, de asemenea, foarte util atunci când vine vorba de povara nesustenabilă a datoriei cu care sunt supuse majoritatea economiilor avansate-un alt impuls extraordinar în timpul sezonului electoral.Aurul, pe de altă parte, își menține valoarea intrinsecă în timp, făcându-l o alternativă atractivă la monedele fiduciare.

Înseși băncile centrale înțeleg în mod evident implicațiile propriilor politici mai bine decât investitorul obișnuit și de aceea și-au mărit întotdeauna rezervele de aur în perioadele de turbulențe și în perioadele de pierdere a banilor.În primele zile ale pandemiei, și apoi din nou după invadarea Ucrainei de către Rusia, băncile centrale globale au continuat să adauge la deținerile lor de aur, în timp ce investitorii ETF le vindeau pe ale lor.Acum, din nou, observăm o tendință puternică de ieșiri de ETF.Februarie a marcat a noua lună la rând, dar prețul a continuat să urce.

După cum a subliniat Simon White, macrostrategist Bloomberg: "În ultimele șase luni, China, Germania și Turcia și-au crescut cel mai mult deținerile de aur acestea sunt deținerile oficiale-când vine vorba de China , deținerile sale reale sunt probabil mult mai mari decât cele declarate.Băncile centrale vor aur, deoarece este un activ dur, nu face parte din sistemul financiarizat atunci când este deținut în mod definitiv.Dar motivul dominant este dorința de diversificare departe de dolar.Dacă nu sunteți în relații amicale cu SUA, atunci este o modalitate de a evita confiscarea activelor dvs.de rezervă, așa cum sa întâmplat cu Rusia.”

Acest ultim punct ne oferă o privire asupra unei imagini mult mai ample pe care investitorii trebuie să o aibă în vedere: geopolitica.

Este greu să ne gândim la un alt moment din istoria noastră post-război rece în care lumea a fost atât de amar și periculos de divizată. Modul în care Occidentul a răspuns la invazia rusă a vecinului său, prin armonizarea dolarului american și a întregului sistem bancar, a determinat multe țări să se gândească de două ori la cum să-și protejeze propriile active.Răspunsul evident este aurul și acesta este ceea ce se află în spatele acestui transfer monumental de bogăție reală pe care îl vedem acum de la Vest la Est.În februarie, banca centrală a Chinei a adăugat aur în rezervele sale pentru a 16-a lună consecutivă și nu dă semne că își va opri cumpărăturile, deoarece are în mod clar misiunea de a-și diversifica deținerile și de a-și reduce dependența de dolarul american.

Și nu doar banca centrală chineză cumpără.Potrivit Financial Times, "în ultimele luni, metalul prețios a câștigat un al doilea vânt din ceea ce analiștii descriu drept achiziții "fenomenale” ale consumatorilor chinezi care caută un loc sigur pentru a-și parca numerarul după ce proprietățile locale și piețele de valori au căzut..” După cum au confirmat analiștii ING într-o notă, "Ne așteptăm ca prețurile aurului să crească în acest an, deoarece cererea de refugiu continuă să fie susținătoare pe fondul incertitudinii geopolitice din cauza războaielor în curs și a viitoarelor alegeri din SUA.”

Acesta este în mod clar o schimbare pe termen lung a pieței aurului, iar dinamica din spatele acesteia are potențialul de a susține prețuri mult mai mari decât cele pe care le vedem în prezent.Acesta este motivul pentru care investitorii trebuie să privească imaginea de ansamblu și să ia în considerare nivelurile actuale în conținutul lor adecvat și orizontul de timp.

Cu alte cuvinte: Sigur, aurul ar putea părea scump astăzi, dar este foarte probabil că prețul de astăzi va părea un chilipir într-un viitor nu atât de îndepărtat.